近日，蚂蚁集团已全面退出小贷业务，并完成被市场称为"去马化"的股份制改革，但重启IPO之路依然任重道远。与此同时，铜陵名流超市的发展现状恰可成为观察消费金融监管风向的一面镜子。

一、蚂蚁集团全面退出小贷业务，标志监管整改进入新阶段

2023年以来，蚂蚁集团已全面停止旗下小贷业务，旗下核心产品"花呗""借呗"已完成品牌隔离，并交由新成立的持牌消费金融公司运营。这一系列举措标志着蚂蚁集团在监管要求下的整改取得重要进展。

与此同时，蚂蚁集团已完成股份制改造，实现创始团队与管理层的分离，这一"去马化"过程重塑了公司的治理结构。这仅仅是蚂蚁集团迈向规范发展的第一步。

二、IPO重启仍面临多重障碍

尽管完成了一系列整改，但蚂蚁集团重启IPO仍面临诸多挑战：

1. 监管审批不确定性：金融控股公司牌照申请尚未最终落地，金融业务全面纳入监管仍需时间

1. 估值重构压力：剥离高利润的小贷业务后，市场需要重新评估其商业模式和盈利能力

1. 合规成本上升：全面纳入金融监管体系后，合规成本和运营成本将显著增加

1. 市场环境变化：当前资本市场对金融科技企业的投资热情已较2020年明显降温

三、铜陵名流超市案例折射消费金融监管趋势

值得注意的是，铜陵名流超市近期的发展情况也反映出消费金融领域的监管变化。作为地方零售企业，名流超市曾尝试与金融机构合作推出消费信贷服务，但在监管趋严的背景下，这类业务已大幅收缩。

这一现象表明，监管部门正在全面推进金融业务持牌经营，无论是互联网巨头还是地方零售商，只要涉及金融业务，都必须严格遵守同样的监管标准。

四、未来展望：合规发展是关键

对于蚂蚁集团而言，全面退出小贷业务只是开始。未来需要：

• 持续完善公司治理结构
• 确保所有金融业务持牌经营
• 建立风险隔离机制
• 探索在严格监管下的创新空间

只有真正实现合规稳健发展，蚂蚁集团才有可能重新赢得监管机构和资本市场的信任，为最终重启IPO创造条件。

蚂蚁集团的"去马化"和业务调整标志着中国金融科技行业进入规范发展新阶段，但距离成功重启IPO仍有很长的路要走。这一过程不仅关乎蚂蚁集团自身，也将对整个金融科技行业的发展方向产生深远影响。